日前，网上流传一份所谓范剑平近期会议提要，分析了当下我们国家的经济的现状。范剑平作为知名经济学者、国家信息中心经济预测部副主任，如果这份会议纪要真是他的分析，那么很有参考价值。

  1)一季度在积压订单的释放下，能体现出复苏初期的迹象。等积压订单释放完之后，4月份的经济走势走弱，包括前三个月表现强劲的生产指数回落4.4个百分点。

  2)内需不足，导致国内产能过剩的矛盾显示得更为突出。企业不敢涨价，企业利润率下降;工业公司的总利润都是大幅负增长20%以上，营业收入也是负增长。4月虽然营业收入表现出一些微弱的正增长，因为去年的疫情的低基数，也就是增长百分之0几。3月到4月的环比数据分析来看，各项经济数据都是在洞速的状态。今年的月度数据/2019年，复合增速都是下滑的，工业增加值下滑了1.3%;社会消费品零售总额，4月相比3月下滑了1.3百分点。

  3)对公司的核心问题，是没有利润。增产并不能带来利润的扩大;反而减产能够保证利润率，导致工业收入慢慢的出现负增长。生产端已然浮现了内生的紧缩压力。通缩的压力压着企业不敢涨价，虽然原材料买进价是涨价的，但因为售出品不能涨价，导致利润下滑。

  4)上游原材料的利润率相对高一些，下游的利润率更低一些。对企业而言，没有利润是不会扩大生产的。

  2)还有房地产打压政策过猛，房地产投资仍然处于负增长的状态，虽然降幅趋缓。

  3)原来指望的新旧动能转换，指望高科技产业的增速的加快，能够把传统产业需求不足弥补。对高科技制造业的行业，核心零部件进口也受阻;高端产品没有了进口的零部件，目前也无法生产;高科技制造业的上涨的速度弥补不了传统产业紧缩的压力。

  4)4月CPI已经降低到了0.1%，服务价格持续上涨1%，把服务价格持续上涨剔除，其他都相当于下滑的。M2的增速都在12%以上，但货币政策的有效性一下子就下降，尽管今年M2仍就保持在很高的水平，工业生产内生紧张的压力慢慢的变大。中国目前即使在货币政策上，投放更多的流动性，也是浪费弹药。未来需要更多的靠游财政政策来缓解压力。

  2)前两年重要的基建投资也在明显的减速，这个与地方财政-土地财政实际破产有很大的关系:动用财政基金来进行基建建设的能力越来越小，对于产业链拉动能力还是比较小的。

  3)制造业的投资中，高技术制造业的投资仍然是投资中增长比较快;传统工业采用工业机器人来替代等。

  4)现在在投资的三个部门中，制造业投资表现的比消费投资好一些;消费投资绝对没指望，老百姓的收入增长随着GDP增速放缓，收入也放缓，已经连续三年多了，是改革开放以来增速最慢的。

  1)消费过去的扩张，主要是中等收入群体买车、换手机和旅游，是过去消费升级的重要拉动力。

  2)目前汽车的销售，在收入预期转弱之后，很多中等收入花钱的那群人对可买可不买的耐用消费品，采取了推迟消费的模式。

  3)电子科技类产品部分，从供给角度新的电子科技类产品无显著的技术升级;另一方面由于收入预期的悲观，换机周期从2年延长至3年，

  4)今年的旅游消费，会表现相对好一些;五一小长假，人均旅游消费支出恢复到2019年同期的80%水平;马上就要来临的暑期旅游，有可能能恢复到2019年之前的水平。其他的基本什么消费热的。

  5.GDP实现5%的增长，核心是靠出口年轻人的失业率非常高，年轻人的就业预期。整体对中国经济内需的减弱，既是投资方面，又是消费方面的。GDP能否实现5%的增长，关键还是在于看出口能否逐步扩大顺差，如果出口表现不好的线%以下的可能性比较大。

  1)比稳增长保增长更重要的，是地方的财政危机、房地产危机引发的金融危机。

  2)今年成立了金融监督管理总局，担心国务院层面的威信不够，还成立党层面的机构。最丰要的任务，要对地方财政体制进行一个全面的改革，用的制度来取代已经过时的地方财政。

  3)把房地产危机引发的次生灾难进一步控制住，今年防风险是放在第一位的。含蓄的说法是防风险和稳增长并重，实际上政府更为棘手的是地方财政危机的情况。

  1)通常会有半年的总结和年中的政策调整4月份的经济数据应该是给了政策当局足够的惊醒，会有进一步稳增长的经济措施出台。

  2)发特别国债的可能性不是特别大:从工作程序上，增发特别国债，是需要全国人大批准才行。中国过去历史上，都是通过走财政的债券来进行发行应付这个局面。

  1)可以放松的政策还有很多。比如限购限贷，在金融层面加大对房地产的支持力度空间并不大。

  2)银行贷款方面是比较松的，由于商业银行也是在商言商，债务危机情况相对来说比较大，技术上更愿意把地产公司的优质项目单独拿出来贷款。

  1)目前能清楚看到的，也就是网络上大家的猜测，无法量化大小。和过去不同的是，今年财政部开始对地方财政债务进行统计和摸底 vs.过去财政部放任不管。

  1)对央行而言，相对来说比较稳定的比较宽的区间内波动，央行只能在一定区间做一些维稳。